Kezdeti érmekibocsátás

A Wikipédiából, a szabad enciklopédiából

A kezdeti érmekibocsátás vagy kezdeti devizakibocsátás (Initial Currency Offering – ICO) a kriptovaluták felhasználásával történő finanszírozás egyik típusa. Gyakran a tömegfinanszírozás egyik formája, bár lehetséges olyan zártkörű ICO is, amely nem törekszik nyilvános befektetésre. Az ICO során a kriptopénzek egy bizonyos mennyiségét "tokenek" ("érmék") formájában adják el spekulánsoknak vagy befektetőknek, cserébe törvényes fizetőeszközért vagy más (általában bevált és stabilabb) kriptopénzekért, például bitcoinért vagy etherért. A tokeneket jövőbeli funkcionális pénzegységként népszerűsítik, vagy amikor az ICO finanszírozási célja teljesül, és a projekt sikeresen elindul.

Az ICO tőkeforrás lehet az induló vállalkozások számára.[1] Az ICO-k lehetővé tehetik a startupok számára, hogy elkerüljék azokat a szabályozásokat, amelyek megakadályozzák őket abban, hogy közvetlenül a nyilvánosságtól, illetve közvetítőktől, például kockázati tőkebefektetőktől, bankoktól és tőzsdéktől kérjenek befektetést, amelyek nagyobb ellenőrzést és a jövőbeli nyereség bizonyos százalékát vagy közös tulajdont követelhetnek.[2] Az ICO-k a projekt jellegétől függően kívül eshetnek a meglévő szabályozásokon, vagy egyes joghatóságokban, például Kínában és Dél-Koreában teljesen tiltottak.

Az értékpapírjog szabályozásának és érvényesítésének hiánya miatt az ICO-k az átverések és csalások eszközévé váltak.[3][4][5] Az ICO-k kevesebb mint fele marad életben négy hónappal a kibocsátás után,[6] míg a 2017-ben eladott ICO-k közel fele megbukott 2018 februárjára.[7] A kudarcok rekordja és a kriptovaluták árfolyamának csökkenése ellenére 2018 január-június között rekordösszegű, 7 milliárd dollárnyi forrás gyűlt össze ICO-kon keresztül.[8]

Története[szerkesztés]

Az első tokenértékesítést a Mastercoin tartotta 2013 júliusában. Az Ethereum 2014-ben tokenértékesítéssel gyűjtött pénzt, és indult el, amely júliusban mintegy 31 000 BTC-nyi összeget gyűjtött be, ami akkoriban körülbelül 18,3 millió dollárnak felelt meg.[9]

Az ICO-k és a tokenértékesítések 2017-ben váltak népszerűvé.[10] Az év közepe előtt legalább 18 weboldal követte nyomon az ICO-kat.[11] Májusban a Brave nevű új webböngésző ICO-ja 30 másodperc alatt mintegy 35 millió dollárt generált.[12] Az üzenetküldő alkalmazást fejlesztő Kik 2017. szeptemberi ICO-ja közel 100 millió dollárt hozott össze.[13] 2017 októberének elejére az év során 2,3 milliárd dollár értékű ICO érmeértékesítésre került sor, ami több mint tízszerese a 2016-os év egészéhez képest. 2017 novemberétől havonta körülbelül 50 felajánlás történt, a legnagyobb bevételt hozó ICO 2018 januárjától a Filecoin volt, amely 257 millió dollárt gyűjtött (ebből 200 millió dollárt a tokenértékesítésük első órájában).

2017 végére az ICO-k közel 40-szer annyi tőkét gyűjtöttek, mint 2016-ban, bár még mindig kevesebb mint két százalékát tették ki az IPO-k által gyűjtött tőkének.

Az ICO-kat néha "tokenértékesítésnek" is nevezik. Amy Wan, crowdfunding és szindikációs ügyvéd az ICO-ban lévő érmét "egy vállalkozásban való tulajdonosi érdekeltség szimbólumaként - digitális részvényjegyként" jellemezte, kijelentve, hogy a Howey-teszt alapján valószínűleg értékpapírként szabályozzák őket az Egyesült Államokban.[14][15]

Az Ethereum (2023 decemberében) az ICO-k vezető blokkláncplatformja. A tokenek általában az Ethereum ERC-20 szabványán alapulnak.[16][17]

2018. január 30-án a Facebook betiltotta az ICO-k, valamint a kriptovaluták és a bináris opciók hirdetését.[18][19] 2018 áprilisára nemcsak a Facebook, hanem a Twitter, a Google és a MailChimp is betiltotta az ICO-hirdetéseket.[20] A Facebook végül meggondolta magát, és 2018. június 26-án bejelentette, hogy újra megnyitja azt az engedélyezett hirdetők számára.[21]

Folyamatban vannak az ICO-technológia bevetésére irányuló erőfeszítések, hogy szabályozott értékpapírokat képviseljenek, amelyeket Security Token Offerings (STO), Digital Security Offerings (DSO), és ha szabályozott tőzsdén jegyzik, tokenizált IPO-ként említenek.[22]

Az ISO-ként is ismert Initial Stake-Pool Offering (ISPO) az ICO egy újszerű változata a kriptopénz-projektek finanszírozására. Egy ISPO során a felhasználók kriptopénz-részesedéseiket (főként ADA-t) egy, a kriptopénzprojekt által működtetett stake-poolon keresztül teszik fel.

Az első hivatalos és az eddig a legsikeresebb ISPO 2021. július 1-jén indult el, és 2021 októberéig több mint 35 000 résztvevő világszerte több mint 600 millió ADA-t tett be (2021 októberében több mint 1 milliárd USD értékben). A résztvevők 0,065 $MELD / $ADA lekötött / epocha kaptak, miközben megtarthatták az ADA teljes tulajdonjogát.[23]

Kritika[szerkesztés]

A csalások mechanizmusa

Bár az ICO-kat csalásra is fel lehet használni, legális tevékenységekre, például vállalati finanszírozásra és jótékonysági adománygyűjtésre is használják őket.[24] Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) figyelmeztette a befektetőket, hogy óvakodjanak az ICO-któl, mert a csalók úgynevezett "pump and dump" sémák végrehajtására használják, amelyek során a csaló az érdeklődés felkeltése és az érmék értékének felhajtása érdekében felemeli az ICO értékét, majd gyorsan "dobja" az érméket nyereségért.[25][26][27]

A Snapchat, a LinkedIn és a MailChimp mind korlátozza a vállalatokat abban, hogy ICO-kat forgalmazzanak a platformjaikon keresztül. Jimmy Wales, a Wikipédia alapítója 2017-ben kijelentette, hogy "rengeteg ilyen kezdeti érmeajánlat van, amelyek véleményem szerint abszolút átverések, és az embereknek nagyon óvatosnak kellene lenniük az ilyen jellegű dolgokkal kapcsolatban[28]".

A kínai internetes platformok, a Baidu, a Tencent és a Weibo szintén megtiltották az ICO-hirdetéseket. A japán Line és az orosz Yandex platform is hasonló tiltással élt.[29]

Az Egyesült Királyság pénzügyi magatartási hatósága arra figyelmeztetett, hogy az ICO-k nagyon magas kockázatú és spekulatív befektetések, egyes esetekben átverések, és gyakran nem nyújtanak védelmet a befektetőknek. Még a legális ICO-k esetében is a finanszírozott projektek jellemzően a fejlesztés korai és ezért magas kockázatú szakaszában vannak.[30] Az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA) felhívja a figyelmet az ICO-kkal kapcsolatos magas kockázatokra és arra, hogy a befektetők elveszíthetik teljes befektetett pénzeszközüket.[31]

Buborék

A Wired 2017-ben azt jósolta, hogy a kriptovaluta ICO buborék hamarosan kipukkad.[32] 2017-ben néhány befektető elárasztotta az ICO-kat abban a reményben, hogy részt vehet a korai bitcoin- vagy etherspekulánsokéhoz hasonló méretű pénzügyi nyereségben.[33]

Szabályozás[szerkesztés]

A kriptopénzek árának 2017 decemberében tetőző spekulatív fellendülését követően a kriptopénzek szabályozása gyorsan változott. A változások ütemét részben a kiberlopások, a kereskedés leállítása és a lehetséges piaci manipuláció okozta.[34]

A kriptovaluták elosztott főkönyvi technológiákon alapulnak, amelyek lehetővé teszik, hogy bárki megvásárolja vagy átruházza kriptovaluta-állományát bármely más személyre anélkül, hogy közvetítőre (például tőzsdére) vagy a tulajdonjog központi nyilvántartásának frissítésére lenne szükség. A kriptovaluták könnyen átvihetők nemzeti és joghatósági határokon át. Ez megnehezíti a központi hatóságok számára a kriptovaluták tulajdonjogának és birtoklásának ellenőrzését és nyomon követését.

Az országok különböző megközelítésekkel szabályozzák a kriptovalutákat, és ez függhet magától a kriptopénznek a jellegétől.[35]

A kriptovalutáknak szabályozási szempontból két fő típusa van: a hasznossági tokenek és az eszközalapú tokenek. A hasznossági tokenek azért lehetnek értékesek, mert lehetővé teszik a birtokosuk számára, hogy a tokent a jövőben egy árura vagy szolgáltatásra, például bitcoinra cserélje. Az eszközfedezetű tokenek azért lehetnek értékesek, mert van egy mögöttes eszköz, amelynek a token tulajdonosa értéket tulajdoníthat. Sok országban bizonytalan, hogy a hasznossági tokenek igényelnek-e szabályozást, míg az eszközalapú tokenek esetében valószínűbb, hogy igen.

Ez bonyolulttá teszi a kriptovaluták kibocsátói számára annak elemzését, hogy a tokenjeik (vagy érméik) mely országokban értékesíthetők, és a kriptovaluták leendő vásárlói számára annak megértését, hogy milyen szabályozást kell alkalmazni, ha van ilyen egyáltalán.

A Gibraltári Brit Tengerentúli Terület Pénzügyi Szolgáltatásokkal foglalkozó bizottsága 2018. február elején bejelentette, hogy szabályozást dolgoznak ki az ICO-k "engedélyezett szponzorainak" minősítésére, akik állítólag "felelősek a nyilvánosságra hozatalnak való megfelelés biztosításáért" és a "pénzügyi bűncselekményekre vonatkozó szabályoknak" való megfelelésért.

Jegyzetek[szerkesztés]

  1. ↑ A legújabb kripto ICO lista 2023 – A nyereség 100-szoros is lehet (magyar nyelven). Tradingplatforms, 2023. november 17. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  2. ↑ SEC.gov | Company Halts ICO After SEC Raises Registration Concerns. www.sec.gov. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  3. ↑ „ICO jelentése, vásárlás buktatói, 81% csalás”, Elemzésközpont (Hozzáférés: 2023. december 29.) 
  4. ↑ JOHN KOETSIER. „ICO Bubble? Startups Are Raising Hundreds of Millions of Dollars Via Initial Coin Offerings” (Hozzáférés: 2023. december 29.) 
  5. ↑ Shifflett, Shane. „Buyer Beware: Hundreds of Bitcoin Wannabes Show Hallmarks of Fraud”, Wall Street Journal, 2018. május 17. (Hozzáférés: 2023. december 29.) (amerikai angol nyelvű) 
  6. ↑ „Half of ICOs Die Within Four Months After Token Sales Finalized”, Bloomberg.com, 2018. július 9. (Hozzáférés: 2023. december 29.) (angol nyelvű) 
  7. ↑ Hankin, Aaron: Nearly half of all 2017 ICOs have failed (amerikai angol nyelven). MarketWatch. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  8. ↑ „Crypto Bulls Pile Into ICOs at Record Pace Despite Bitcoin Rout”, Bloomberg.com, 2018. augusztus 2. (Hozzáférés: 2023. december 29.) (angol nyelvű) 
  9. ↑ Rooney, Kate: Ethereum falls on report that the second-biggest cryptocurrency is under regulatory scrutiny (angol nyelven). CNBC, 2018. május 1. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  10. ↑ Crypto VCs face a harsh reality in the bear market (angol nyelven). Fortune Crypto. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  11. ↑ Startup Management » The Ultimate List of ICO Resources: 18 Websites That Track Initial Cryptocurrency Offerings (amerikai angol nyelven). (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  12. ↑ Russell, Jon: Former Mozilla CEO raises $35M in under 30 seconds for his browser startup Brave (amerikai angol nyelven). TechCrunch, 2017. június 1. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  13. ↑ Why initial coin offerings are exploding - and how companies can avoid the landmines (amerikai angol nyelven). SiliconANGLE, 2017. augusztus 25. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  14. ↑ Geron, Tomio. „How Blockchain and ICOs Are Changing the Funding Game for Startups”, Wall Street Journal, 2017. szeptember 25. (Hozzáférés: 2023. december 29.) (amerikai angol nyelvű) 
  15. ↑ Amy Wan. „Why Your Initial Coin Offering Is Probably Regulated By Securities Law”, 2017. március 6. 
  16. ↑ Giczei Beáta. „Ezek a legjobb ERC20 tokenek 2023-ban”, Business 2 Community (Hozzáférés: 2023. december 29.) (magyar nyelvű) 
  17. ↑ Ehrlich, Steven: Stablecoins: The Latest Entrant In Crypto's Search For Utopia (angol nyelven). Forbes. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  18. ↑ „Facebook Bans Ads Associated With Cryptocurrencies”, Bloomberg.com, 2018. január 30. (Hozzáférés: 2023. december 29.) (angol nyelvű) 
  19. ↑ Origo: Betiltotta a kriptovalutás reklámokat a Facebook (magyar nyelven). https://www.origo.hu/. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  20. ↑ MailChimp to Cryptocurrency Promoters: Your Fake Money's No Good Here (angol nyelven). Gizmodo, 2018. március 30. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  21. ↑ A megtekintéshez jelentkezz be vagy regisztrálj. (magyar nyelven). www.facebook.com. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  22. ↑ „Are token assets the securities of tomorrow?”, Deloitte (Hozzáférés: 2023. december 29.) 
  23. ↑ DeFi Darling: MELD Launches World's First ISPO | CoinCodex (angol nyelven). coincodex.com, 2021. július 14. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  24. ↑ Graham, Luke: China ICO ban will help prevent crypto scams but could create regulatory competition, experts say (angol nyelven). CNBC, 2017. szeptember 6. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  25. ↑ Dániel, Kiss: Jó nagy átverés volt a Squid Game kriptovaluta (magyar nyelven). index.hu, 2021. november 1. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  26. ↑ „Squid Game crypto token collapses in apparent scam”, BBC News, 2021. november 2. (Hozzáférés: 2023. december 29.) (brit angol nyelvű) 
  27. ↑ Ethereum: SEC Warns of ICO-Tied Pump and Dump Scams | Fortune. web.archive.org, 2021. október 3. [2021. október 3-i dátummal az eredetiből archiválva]. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  28. ↑ Bercetche, Joumanna: ICOs — the hottest craze in cryptocurrencies — is an 'absolute scam,' Wikipedia Founder Jimmy Wales says (angol nyelven). CNBC, 2017. október 5. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  29. ↑ Tech giants are banning cryptocurrency adverts – leaving regulators behind (angol nyelven). The Independent, 2018. március 28. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  30. ↑ Clements, Lana: Bitcoin scam alert: ICO warning for investors from watchdog (angol nyelven). Express.co.uk, 2017. szeptember 17. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  31. ↑ „ESMA alerts investors to the high risks of Initial Coin Offerings (ICOs)” (PDF), ESMA, 2017. november 13. 
  32. ↑ Nast, Condé. „The ICO bubble is about to burst... but that's a good thing”, Wired UK (Hozzáférés: 2023. december 29.) (brit angol nyelvű) 
  33. ↑ Lee, Timothy B.: Explaining the new cryptocurrency bubble—and why it might not be all bad (amerikai angol nyelven). Ars Technica, 2017. október 5. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
  34. ↑ „Bitcoin Steadies Amid U.S., Japan Regulatory Clampdown Concern”, Bloomberg.com, 2018. március 7. (Hozzáférés: 2023. december 29.) (angol nyelvű) 
  35. ↑ Új kriptós szabályozást fogadott el az EU (magyar nyelven). Portfolio.hu, 2023. május 16. (Hozzáférés: 2023. december 29.)
A lap eredeti címe: „https://hu.wikipedia.org/w/index.php?title=Kezdeti_érmekibocsátás&oldid=26809786”