Előretekintő iránymutatás
Az előretekintő iránymutatás (nemzetközileg használt angol kifejezéssel forward guidance) a monetáris politikának a központi bankok által alkalmazott korszerű eszköze. A központi bankok hivatalos kommunikációjának része, amikor a saját elemzéseik és előrejelzéseik révén kívánják befolyásolni a piaci folyamatokat, különösen a kamatlábak alakulását. Ennek a kommunikációnak nem csak a számbeli adatai, hanem a szóhasználata is nagyon fontos lehet és a pénzügyi sajtó ennek megfelelően részletesen foglalkozik vele.
A nemzeti bankoknak a hivatalos kommunikációjuk során ily módon közzétett várakozásai nagyban befolyásolják a piac szereplőinek döntéseit.[1]
Ez a stratégia alkalmazható nyílt formában, amikor a jegybank kommunikációjában egyenesen kifejti várakozásait, ezt időnként „odüsszeuszi” forward guidance-nek nevezik.[2] A kommunikáció burkoltabb formáját, amikor a központi bank csak áttételesen utal a várható fejleményekre, „delphoi” útmutatásnak nevezik. Ez utóbbi a gyakoribb, mivel a nemzeti bankok általában nem kívánnak túlzottan konkrét jóslatokba bonyolódni.[3]
Története
[szerkesztés]A FED, az Egyesült Államok központi bankja 1994-ben kezdte alkalmazni ezt az eszközt. A kormányzótanács rendes ülései után az Eastern Time Zone (Észak-Amerika) szerinti 14.15-kor hozzák nyilvánosságra döntéseiket.
1994 előtt a monetáris döntéseket nem hozták nyilvánosságra, a piaci szereplők csak a kormányzótanács üléseit követő nyíltpiaci műveletekből vonhattak le következtetéseket.[4]
Különösen megnőtt a jelentősége ennek a fajta kommunikációnak a 2008-ban kirobbant gazdasági világválság során, ekkor az előretekintő iránymutatás aktívan használt kommunikációs eszközzé és a monetáris politikai eszköztár szerves részévé vált. Általános szakértői vélemények alapján az eszköz javította a monetáris politika hatékonyságát, így várhatóan a jövőben is a központi banki eszköztár része marad.[5]
Jegyzetek
[szerkesztés]- ↑ The Fed - FAQs
- ↑ Jeffrey R. Campbell (2012). „Macroeconomic Effects of Federal Reserve Forward Guidance”. Brookings Papers on Economic Activity 43 (1 (Spring)), 1–80. o.
- ↑ BoE's Carney unleashes Delphic forward guidance? @Euromoney. Euromoney , 2013. augusztus 6.
- ↑ David O. Lucca: The Pre-FOMC Announcement Drift. Federal Reserve Bank of New York Staff Reports, no. 512, 2011. szeptember 1.
Ez a cikk ebből a forrásból származó szöveget tartalmaz, amely közkincs.
- ↑ MNB
Fordítás
[szerkesztés]- Ez a szócikk részben vagy egészben a Forward guidance című angol Wikipédia-szócikk ezen változatának fordításán alapul. Az eredeti cikk szerkesztőit annak laptörténete sorolja fel. Ez a jelzés csupán a megfogalmazás eredetét és a szerzői jogokat jelzi, nem szolgál a cikkben szereplő információk forrásmegjelöléseként.
Források
[szerkesztés]- ↑ MNB: Csortos Orsolya – Lehmann Kristóf – Szalai Zoltán: Az előretekintő iránymutatás elméleti megfontolásai és gyakorlati tapasztalatai. MNB Szemle, (2014. július) 47–55. o.